发布日期：2024-08-09 05:25 点击次数：54
华泰证券发布扣问施展称，上周表里积极因素协力催化下，恒指时隔九个月从头冲突19000关隘。1)地产战略利好密集开释，去库+扩需双管皆下，有望提振外资对国内的基本面预期；2)好意思国通胀压力旯旮缓解，好意思联储降息钟摆式回来；3)互联网中概股一季报进展超预期，助力港股高涨弹性。资金面或为本轮港股反弹的主要驱动，表里资协力构筑港股资金面的增量环境，沽空资金平仓亦孝顺了主要增量。上前看，港股设置空间有望延续，本事锚在于海表里战略环节节点的交加——6月上中旬，空间锚或看皆旧年7月末高位。设置上，关注多重印迹的交加：地产、保障、公用、及纺服/电商等大浪掷板块。
华泰证券主要不雅点如下：
地产战略要点转向去库存，关注港股交游的空间/本事锚
近期国内地产及内需迎来战略的密集抓手，去库+扩需双管皆下：1)以旧换新+存量房收储+3000亿保障房再贷款，新老器具直指“库存去化”，2)“房贷利率+首付比例+公积金贷款”消弱组合拳，助力加速开释购房需求。地产去库或将脉冲式改善地产销售数据，提振外资对国内的基本面预期，港股设置空间有望延续。具体来看，1)本事锚点或在于6月上中旬——①国内：二十届三中全会(7月)及②国外：5月非农/通胀数据及6月FOMC会议的交加;2)空间锚或对准旧年7月末港股高点张婉莹系，彼时国内地产战略处于政事局会议后的“蜜月期”+好意思元处于油价运行前的相对低位(99把握)。
好意思国通胀压力旯旮缓解，后续把捏“数据依赖”的不雅测窗口
通胀数据降温+好意思股一季报进展亮眼或共振催化近期好意思股上扬。1)4月好意思国CPI环比0.3%，低于彭博一致预期的0.4%;中枢CPI环比0.3%，允洽彭博一致预期，同比3.6%，跌至2021年4月以来的最低点，指向好意思国通胀压力出现旯旮缓解。2)限度24.05.17，国产自拍好意思股一季度财报季已接近尾声，标普500因素股中盈利超预期个股占比(以数目计)近能够，其中科技股为中枢驱能源。上前看，多项通胀数据交汇下，国外降息预期或呈“钟摆性”回来，联储有缱绻或将“数据依赖”，后续不雅测窗口为05.31(4月PCE通胀)、06.07(5月非农做事)、06.12(5月CPI、6月FOMC会议)。
港股资金面增量环境延续，设置型外资转正
韩国伦理电影国内战略催化+国外流动性好转的配景下，港股迎来增量资金入场：1)南向资金上周净买入186亿港币，较上上周(114亿)旯旮回升;结构上，近期除银行/公用外，南向对红利板块的设置关爱减弱，而加仓电子/通讯等新经济板块。2)以EPFR口径统计的设置型外资上周净流入额自3月底以来初度转正(+0.86亿好意思元)，其中被迫型外资为主要拉能源量(+2.02亿好意思元)，而主动型外资净流出限制再度反复。3)空头方面，上周港股沽空比例回落至12.1%，创本年以来最低值，亦低于旧年7月底水平(12.6%)。4)产业本钱，上周港股回购金额计算16.2亿港元，贯穿两周回升。
关注多重印迹的设置交加：地产/保障/公用/大浪掷
表里环境旯旮好转下，挖掘多重印迹的交加：1)胜率念念维下的景气改善品种：①4月份共95款游戏获批版号，低于此前水平，但高于旧年平均数目，Q1中国手游商场收入同增7.6%;②出口链：家电出口排产仍有韧性、好意思国服装库存去化不竭;③生涯服务类：3月好意思团活跃东谈主数、使用时长同比均回升，两者自旧年7月底部趋势回升。2)沿南向资金设置作念交游：与“加价”逻辑下净利率或擢升的狭义公用行状、以及AH溢价处于2010年以来70%以上高位的新经济板块。3)地产预期好转的配景下，关注港股地产、保障及外资偏好的大浪掷板块。
风险请示：地产战略不足预期，国外流动性紧缩超预期